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億の近道2019/07/24


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投資情報メールマガジン                   2019/07/24

             イ意 の 近 道

         −プロが導く「億」資産への近道−   週5回発行
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【ご挨拶】
 将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。各種分析やコラムを参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう!

   ★当メルマガは等長フォントでの閲覧を前提にしております★

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             −本日の目次−
          (本日の担当:式町みどり)


        ◆コラム「為替市場動向〜利下げの夏〜」


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 先般お知らせいたしましたとおり、石川臨太郎氏は旅立たれましたが、氏の
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 石川臨太郎氏最後の書籍、ぜひお手にとって下さい。



◆石川臨太郎氏へのお悔やみメッセージ

 たくさんのメッセージありがとうございます。〆切させていただきました。
 いただいたメッセージは印刷の上、私共が仏前にきお供えさせていただきま
した。
 ご家族の方から、
「皆さまメッセージありがとうございました。石川臨太郎は幸せ者です。」
 とのお言葉をいただきました。


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◆コラム「為替市場動向〜利下げの夏〜」


 米国の利下げを材料にしたリスク選好相場の流れは、先週一時的に、米国の
住宅関連の数字の悪化を理由に、一時大きく売られる場面もありましたが、米
中貿易協議再開というニュースも手伝い、直ぐに戻ってきました。

 相場の大きな材料になっている7月のFOMC(30日〜31日開催)での
利下げ決定は、ほぼ確定とみられていて、焦点は0.25%か0.5%になる
のかという幅の問題に。

 利下げ幅については、FOMC開催一週間前(今回は7月23日)から、ブ
ラックアウトという要人が金融政策についてのコメントを避ける期間に入って
きたため、ヒントになるかもしれない要人発言は聞けなくなります。


 FOMC開催までに発表される重要な経済指標は26日に発表される米国4
〜6月期のGDP速報値(事前予想は、前期比+1.8%年率)があります。
前の期の+3.1%から下がるものの、今年の半期として捉えれば、FRBの
想定する成長率を上回るものと見られ、米景気の悪さを示すものにはならない
と予想されます。

 今回の利下げについては、景気は悪くはないが、海外要因も含めて、今後の
景気に懸念材料がある、さらに最も懸念材料とされる低インフレによるデフレ
リスクを防ぐための予防的利下げとされているので、利下げ幅は0.25%と
見るのが妥当かと思われます。
 もし、0.5%下げた場合には、FRBは景気見通しを、かなり悪いと見て
いるのだろう、と市場は受取り、逆に株式市場にはネガテイブなインパクトを
与える可能性もあります。
 ちなみに、現時点での、エコノミスト予想は、0.25%が82.5%、
0.5%が17.5%です。


 夏休み前の7月開催の主要国の金融政策決定会合。月末のFOMCが注目を
集めていますが、25日にはECB(欧州中銀)の理事会が開催されます。

 25日開催の理事会では、利下げや量的緩和(QE)再開を決定するという
よりも、フォーワードガイダンスにおいて追加緩和について修正が示され、夏
休み明けの9月理事会で議論され、中央銀行預金金利(−0.4%)の0.1
%引下げなどが決定されるのではないかと見られています。市場は、すでに織
り込み済みと思いますが、昨日から通貨ユーロが1.12台から1.11台半
ばまで売られる展開になりました。

 利下げや、量的緩和の方向性は、ECBのみならず、昨日23日にはニュー
ジーランド中銀(RBNZ)も量的緩和について示唆し、ニュージーランド・
ドルが売られるという展開に。利下げ、或いは緩和競争になるような様相。

 米国の利下げで、ドル安方向に動いた為替相場ですが、直近の相場はドル高
傾向にあります。ドルの相対的価値を示す「ドル指数」は、直近97.75。
6月末にドル安に傾いた時の95.84水準から、しっかりリカバー。

 ドル円相場も、上値は重い印象で、下がりそうで107円台では下値が固い
印象。背景には、日銀が9月に追加緩和をやるかも?(どれほど出来るか不明
ですが)期待があるとも言われます。

 2019年(欧米式)下半期が始まり、主要通貨の対米ドルパフォーマンス
をみると、ブラジル・レアル(+2.3%)、メキシコ・ペソ(+0.9%)、
南ア・ランド(+1.5%)以外は、対米ドルげ下落。英国ポンド、ユーロな
どの欧州通貨が2%強下落しています。円は0.3%程度のドル高円安ですが、
動きには乏しい状況です。


 米国が利下げに動くため、通貨高を防ぐためもあり、多くの国が利下げや緩
和に動く様相です。米国の利下げについては、パウエル議長は景気減速という
より低インフレを強調していますが、トランプ現政権への(アメリカ版?)忖
度が大きいのかな、とも思います。昨年12月の利上げ時に、株式市場が大き
く下げたことへのトラウマもあるかと。

 それはさておき、米国の利下げ、7月に0.25%、様子次第で、9月に0.
25%、10月からはバランスシート再投資による緩和もありますので、そこ
へ繋げて、トランプ大統領のプレッシャーはあるとは思いますが、一旦利下げ
は休止では?と考えています。


 今後の相場を見るうえで、米中貿易交渉の進捗も注目されますが、10月3
1日に期限を迎えるBREXITも気になるところです。
 新しい英国首相である離脱強硬派のジョンソン氏がBREXIT交渉に対E
U、対議会で合意を取り付けられるのか、または、合意なき離脱に突っ走るの
か、或いは、またまたの延期か?
 何でもありそうでもあり、結局決まらなそうでもあり。相場への影響。
 ウオッチしていきたいと思います。


 地域によりますが、長い梅雨が明けるのも間近。少なかった日照が戻り、田
畑の作物にも相場にも元気が出ることを期待して。暑中、ご自愛のほどお過ご
しください!

  最後までお読みいただき、ありがとうございました。


※7月24日東京時間午後2時執筆
 本号の情報は7月24日東京市場始値ベースを参照しています。
 なお、記載内容および筆者見解は参考情報として記しています。


式町 みどり拝


(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)


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  誇る個人投資家すぽ氏と山本潤氏が座談会を行います。
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 ●質疑応答では、お申込時にいただいた参加者からの質問を中心に、
  2氏それぞれが考える資産形成に必須な事柄を考察していきます。
  個人投資家ながら稀代の論客としても知られるすぽ氏と、
  プロとして20年運用に関わってきた山本氏がズバリ答えます。

 山本潤氏 http://okuchika.net/?cid=6
 すぽ氏Twitter @spo_toushi


■日時:8月25日(日)13:30〜16:45

■場所:東京都渋谷区

■参加費:4,000円(税込)


■スケジュール
 ・山本潤氏セミナー「まだ一喜一憂してるの? 長期投資のススメ」
 ・座談会「参考にする指標と調査分析のコツ」
 ・質疑応答「資産形成に必要なこと」


■懇親会 17:00〜19:00
 セミナー座談会終了後、会場近隣の飲食店で行います。
 山本潤氏、すぽ氏も参加します。
 セミナー座談会で質問しきれなかった事柄や、
 他の投資家との交流をお楽しみ下さい。
 別途参加費3,000円(税込)が必要です。
 お申込フォームで参加有無をお知らせ下さい。


■お申込方法
 以下のURLをクリックし、お申込フォームへお進み下さい。
 必要事項を入力後、入金画面へ遷移します。

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 上手くいかない場合はお気軽にご連絡ください。

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 お申し込み後、ご入金頂いた受講料は当日遅刻及び欠席された場合でも
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