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億の近道2019/03/27

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投資情報メールマガジン                   2019/03/27

             イ意 の 近 道

         −プロが導く「億」資産への近道−   週5回発行
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【ご挨拶】
 将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。各種分析やコラムを参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう!

   ★当メルマガは等長フォントでの閲覧を前提にしております★

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             −本日の目次−
          (本日の担当:式町みどり)


   ◆コラム「為替市場動向〜FRB更なるハト派色〜」:式町みどり


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■新・企業レポートサービス開始!!山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」


 いよいよ待望の個人投資家向け高品質企業レポートを配信開始いたします。

 題して山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」。


 グロースとは成長株のこと。
 山本潤氏率いる「株の学校」で、山本氏をはじめとする講師陣の薫陶を受け
た精鋭アナリスト達が、成長株にフォーカス。銘柄を発掘し、その内容を詳細
にレポートします。
 毎週火曜日配信、1回に1銘柄の深掘りレポートです。
 毎回山本潤氏の監修コメントも入り、中長期のファンダメンタルズ投資家に
は最適な内容です。


1)仕事が忙しいので投資したら放っておける銘柄を知りたい
2)投資銘柄を調べたいが方法が分からない
3)どこにもない切り口の投資レポートを読みたい
4)成長株投資をしたい
5)投資候補銘柄を調べる時間がない
6)様々な投資情報サービスを試したが、今ひとつと感じている
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8)毎日相場を見ているのが疲れてしまった
9)ファンダメンタルズ投資の神髄に触れたい

などお考えの投資家にぜひご利用いただきたいサービスです。



【山本潤氏からメッセージ】

『NPO法人イノベーターズ・フォーラムのご協力により、客員アナリスト
たちのレポートの有料メルマガがスタートします。

機関投資家が短期売買志向となったためか、長期の企業業績予想が極端に少な
いのです。グロース銘柄発掘隊は長期の業績の予想をベースにリスクプレミア
ムの設定やバリエーションを行います。理論株価はあくまで一定の前提に立つ
上での参考に過ぎませんが、日本では珍しい長期業績の考え方を提供するレポ
ートを目指します。

また、バリュー投資やグロース投資といったスタンスの違いが証券会社のレポ
ートには見受けられませんが、グロース銘柄発掘隊は、長期グロース銘柄に特
化したレポートを執筆いたします。グロースなのかバリューなのかはっきりし
ない証券会社のレポートをグロース目線で補う存在を目指します。

最後に、四半期業績の細かいコストの説明に終始する味気ないレポートではな
く、取材に基づく骨太のレポートを目指します。
短期的な業績のブレに一喜一憂することなく、企業を長期の目線で応援してい
くことを目指します。

長期の業績の考え方やリスクを共に考えていく存在を目指します。

グロース銘柄発掘隊の小月隊長は株の学校東京2期生です。
彼の指揮下、隊員たちは、週に一本のフルレポートをディープに発表します。
どれも個性あふれるレポートです。
投資家のみなさまにおかれましては、ぜひ、グロース銘柄発掘隊の客員アナリ
ストたちへのご支援をよろしくお願い申し上げます。』

そのほか、山本節が読める全文はこちら ⇒ https://goo.gl/rAjKKg


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山本潤監修「グロース銘柄発掘隊」

毎週火曜日配信(祝日の場合は翌平日に配信)
購読料:1ヶ月10,800円(税込)

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※サービス開始は4月開始の予定です。


発行者:NPO法人イノベーターズフォーラム


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◆コラム「為替市場動向〜FRB更なるハト派色〜」


 主要国の中央銀行がハト派化。と、当コラム前号でも記しましたが、先週行
われた米国の金融政策を決定する連邦公開市場委員会FOMCでの決定は、市
場予想以上に、それを色濃く表明しました。


 今回のFOMCの主な決定事項は、政策金利の現状維持(2.25〜2.5
%)で市場予想通りでしたが、注目されたのは以下2点を示唆したことでした。

 1)2019年2回の利上げ予定を見送り(2020年の1回は据え置き)
 2)2019年9月末にて、バランスシートの縮小を停止する方針
   2)に先立ち、5月から米国債保有分の縮小を300億ドルから150
   億ドルに半減を決定。

 1)2)は、市場が予想以上のハト派度でした。

 FOMC後のパウエル議長会見では、景気見通しは変わらず「ポジティブ」
との発言。

 一方でFOMC経済見通しは12月の数字から下方修正(例えば、実質GD
Pは2.3から2.1、失業率は3.5〜3.7等)。上記2点の決定をする
程のリスクだろうか?とも思えます。

 これは、BREXITの影響、貿易協議の行方など諸々の不安定要因も考慮
したと言うより、来年の大統領選挙を控え、現政権を意識しての「株価」への
配慮が最大の決め手ではないかとの印象もあります。また、国債市場の需給関
係が改善すると、財務省にとっては朗報です。


 最近、トランプ大統領は、エコノミストのスティーブン・ムーア氏(保守系
シンクタンクの客員研究員で、トランプ氏の長年の支持者で、FRBの利上げ
を批判してきた経緯あり)をFRBの理事に指名。現在、理事候補者。今後、
正式に理事就任のためには、議会の承認を得る必要がありますが、ムーア氏、
今朝は「FRBはすぐに利下げをする必要があり」と発言しています。ムーア
氏指名を阻止する動きも議会にあるようですので、今後の動きが注目されます。

 どちらにしても、中央銀行は政権からの独立した位置が基本であるわけで、
政権への配慮が決定に影響するなら「これでいいのか?」と懸念します。


 先週末には、FOMCハト派決定を受けての米国の金利が下落、更にドイツ
PMIの低下により金利が低下と言った、景気後退への連想。
 長期金利低下に伴っての、長短金利の逆転(3カ月物金利2.6%台と10
年物国債利回り2.4%台)を背景に株価が大きく下落しました。

 長短金利の逆転については、一般的には2年物VS10年物利回り格差の逆
転が指標として見られてきました。2年VS10年の逆転から数カ月してから
景気後退の事例が過去に多く見られてきたというのがあります。
 因みに、直近の2年物は2.25、10年物は2.42%(格差0.17%。
因みに、1年前は、格差は0.5%程度、過去10年平均は1.6%程度)
 2年10年利回り格差は、もちろん縮小はしてきましたが、まだ順イールド
ではあります。

 今回の3カ月物との比較での逆転に対するリアクションは、売りの理由づけ
に使われたに過ぎないという印象を持ちます。

 とは言え、市場は、景気後退という言葉に神経質になっているのも確かです。
今後発表される経済指標は、米国の政府閉鎖の影響がなくなって来ているので、
しっかり推移を見ていきたいと思います。


 さて、条件つきの延期が決まったBREXIT、英国のEU離脱問題ですが、
3月28日に離脱協定案の採決が検討されているようです。離脱推進派は、支持
を示唆していると今朝の報道では伝わり、離脱案が可決される可能性も出てきた
との事。可決すれば、3度目の正直(英語ではThird time charmとのこと)にな
り離脱問題はクリアになります。

 *ただ、2度あることは3度ある(What happens twice will happen three
  times)という諺もありますので、何とも言えませんが、、、。


 3度目も否決の場合、英国は離脱期日延期を更に長い期間で申請することに
なりますが、EU内でも認めるかどうか、条件はどうするかで議論紛糾となる
と思います。

 最も高いリスクである「合意なき離脱」の確率はかなり減りつつあるように
も思われますが、求心力が失墜しているメイ首相の率いるメイ政権内や与党で
ある保守党内の分裂などの混乱が起これば、市場から「合意なき、、、」連想
が起こる可能性も否定できませんので、推移を見守るしかないように思います。
BREXITに関しては、当初からそうですが、何が起こるか分かりません。


 最後になってしまいますが、外国為替相場。


 ドル円相場は、3月月初の111円後半から、FRBのハト派色濃厚のFO
MC後の米金利低下、株価下落によるリスオフの円買いもあって、一時109
円台後半もつけました。直近では110円台での動きとなっています。
 今月は、週末・月末・期末・年度末が29日に重なり、本邦企業は動きにく
いことはありそうです。日銀の金融緩和の可能性もありつつも、日米金利差縮
小もあります。決め打ちが難しい展開が続きそうです。

 通貨ユーロは、ユーロ圏、特にドイツの景気後退が懸念されることもあり、
ユーロ安ドル高の動きですが、大きな動きとはなっていません。
 今朝行われたニュージーランドの金融政策決定会合では、現状の1.75%
の政策金利が据え置かれたのと同時に今後の利下げの可能性も示唆されたのを
受けて、長期金利が過去最低(10年物で1.73%)を更新、ニュージーラ
ンドドルも下落(0.69前日から0.68直近)しました。


 世界的な景気後退が懸念されるなかでは、通貨市場ではリスクオフのドル高
円高になる傾向が見られます。末末要因が剥がれた新年度の4月明けの展開。
予断を持たずに見ていきたいと思います。


 今週末には桜の開花で花見、来週初は新元号発表。季節や時代の変化も楽し
みたいと思います。


 最後までお読みいただき、ありがとうございました。


※3月27日東京時間午後0時執筆
 本号の情報は3月26日のニューヨーク市場終値ベースを参照しています。
 なお、記載内容および筆者見解は参考情報として記しています。


式町 みどり拝


(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)


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 みなさまのご厚情に応えるべく、石川さんのこれまでの功績をわかりやすく
お伝えするよう頑張っていく所存です。
(中略)
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 これまでメルマガは509回発行されました。メルマガがスタートした20
08年12月30日から休刊直前の2018年11月13日まで514週です
ので、石川さんは約10年のうち5回しか休んでいないことになります。
(後略)

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