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億の近道2018/11/14


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投資情報メールマガジン                   2018/11/14

             イ意 の 近 道

         −プロが導く「億」資産への近道−   週5回発行
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【ご挨拶】
 将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。各種分析やコラムを参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう!

   ★当メルマガは等長フォントでの閲覧を前提にしております★

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             −本日の目次−
          (本日の担当:式町みどり)


   ◆コラム「為替市場動向〜ドル不足、ユーロ安もドル高要因〜」


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【まぐまぐ大賞2018 投票のお願い】


 いつもご愛読ありがとうございます。
 さて、毎年恒例のまぐまぐ!大賞の投票が始まりました。

 昨年はおかげさまで資産運用(株式)部門で1位をいただきました。
 本年もぜひ投票いただき、夢の2連覇を果たしたいと考えております。

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 みなさまのご協力をお願い致します。


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◆コラム「為替市場動向〜ドル不足、ユーロ安もドル高要因〜」


 注目された米国中間選挙は、大方の予想通りの上院・共和VS下院・民主で
通過しました。その解放感や売り持ちの調整からか、選挙明けの株式相場は反
発も見られましたが、それも束の間、様々の事象や背景を理由に株式相場、特
にハイテク関連を中心に軟調。リスクオフの流れになりました。

 今朝は、米中貿易協議の再開、米国の輸入自動車関税の当面の見送り情報か
ら、反発も見られましたが、反発力に欠けます。

 ヘッジファンドの解約期限を前にした換金要因もありそうですが、このよう
な季節要因以外に、2019年に景気回復10年目を迎える米国景気が転換期
を迎え、調整するかもしれないという景気循環に注目した動きもあるかもしれ
ません。原油価格の急落は先取りの動きとの指摘も聞かれます。


 為替市場の動きは、引き続きドル高基調です。
 リスクオフの流れにおいても、ドル円相場は堅調な動きになっています。
 また、ドルは、対ユーロでも堅調です。

 このドル高の背景になっている大きな要因は、ドル金利でしょう。
 先週のFOMC(連邦公開市場委員会:米国の金融政策決定会合)終了後、
市場では「12月の利上げ示唆」と解釈する向きが大方になりましたし、毎年
のことながら、年越し要因によるドル不足もあります。
 加えて、FRB(連邦準備銀行)によるバランスシートの縮小も影響してい
るとも思われます。年越え資金の調達によるものだけなら、時期がくれば落ち
着くだろうとは思いますが、他に大きな要因があるとすれば長引く可能性もあ
ります。

 ドルの長期金利に目を向けると、10年米国債利回りで3.1〜3.25%
の間を往来しています。現在のレジスタンス3.25%が上方へブレークする
と3.4〜3.5%が視野に入ります。そこまで上昇すると株式への影響も見
逃せなくなるのではないかと思われます。

 このところ、市場がリスクオフの流れでも、質への逃避要因での債券の利回
り低下はかつてほど見られません。背景として考えられるのは、FRBのバラ
ンスシート縮小政策により債券の買い手が減ったこと、またロシア等海外筋が
米債の持ち高を減らしているという見方もあります。一方で、米政権は減税な
どの財政政策のために国債発行は増えています。こうした需給からも、国債利
回りの上昇傾向は続く可能性が高いとみられます。


 欧州に目を向けると、期限が迫った英国のEU離脱交渉、イタリアの財政拡
大姿勢が、最新ニュースで伝えられます。

 数週間前に「合意なき離脱」リスクを懸念して、ポンドが大きく売られる場
面もありましたが、その後、EUとの離脱協定の素案での合意が伝えられ、ポ
ンド、ユーロも反発する場面がありました。
 この協定の素案は本日14日に英閣議にかけられ、更に議会での承認が必要
になります。すんなりと承認される予想は少なく、これから紆余曲折あるので
はないかと予想されます。通貨ポンドの乱高下の動きには要注意です。

 イタリア政府の方は、EUから予算案の修正を求められたものの、修正要請
を拒否する方針で、EU委員会が制裁金を課すことも検討される可能性もある
ようです。
 このところのユーロの下落は、このイタリア政府の財政問題も売り材料の一
つとなっていますが、ユーロ圏全体の景気の頭打ちが主な背景になっているよ
うに思います。

 昨年、景気回復を理由に、欧州中銀が量的緩和政策から正常化へ向けて動き
出すことを背景にして、それまで低迷して1ユーロ=1ドルに迫る下落傾向に
あったユーロは大きくリバウンドし、今年2月には1.2550台の高値をつ
けました。しばらく1.15〜1.18のレンジで動いていたものの、ここ数
カ月のEU圏の景況感の悪化がじわじわ効いて、今週に入り1.1215の安
値をつけ、ドル高の要因の一つにもなっています。節目である。1ユーロ=1.
10を試しにいく可能性も否定できません。


 今週の注目指標として、米国の10月の消費者物価指数(14日)、米国の
同月小売売上高があります。
 今月後半の感謝祭から来月のクリスマスまでは海外はホリデーシーズンを前
にした持ち高調整により相場が一時的に大きく動くこともありそうです。持ち
高の余裕を持った管理を留意しておこうと思います。


 最後までお読みいただき、ありがとうございます。


※11月14日日東京時間13時執筆
 本号の情報は11月13日のニューヨーク市場終値ベースを参照しています。
 なお、記載内容および筆者見解は参考情報として記しています。


式町 みどり拝


(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)


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が高い大型株は増収増益を続けていても、配当を増配しても株価が下げる状況
です。ここは我慢の時だと考えて、売買を手控えて持ち株を握り込んでいる状
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