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億の近道2018/05/07


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投資情報メールマガジン                   2018/05/07

             イ意 の 近 道

         −プロが導く「億」資産への近道−   週5回発行
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【ご挨拶】

 将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。各種分析やコラムを参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう!

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             −本日の目次−
       (本日の担当:炎のファンドマネージャー)


     ◆コラム「連休明け後の株式相場」
     ◆コラム「孤独の株式投資(特別シリーズ:その1)」


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◆コラム「連休明け後の株式相場」


 長い連休も明けて本日からお仕事に復帰される皆さんもお見えかと思います。
 やや気迷い気味で推移した株式相場も連休明けでポジティブな方向感が見え
てくるのか注目です。

 連休明けとともに企業業績の発表が相次ぎます。既に多くの主力企業が発表
済みでその内容に悲喜こもごもの投資家の皆さんの反応が見られます。

 発表された内容を改めて確認するためにアナリスト諸氏は決算説明会に出席
したり個別訪問したりして、その業績内容を吟味し、発表された新たな見通し
についての説明を受けることになります。

 億の近道の熱心な読者の皆さんも既にご関心をお持ちの銘柄について吟味さ
れたのかも知れません。


 そうした投資家の評価活動を経て新たな相場が形成されていくことになりま
す。業績内容を吟味しての評価で重視すべきは業績の推移と株価の位置でもあ
ります。いくら好業績(増収増益基調)だと言っても株価にそれがどこまで織
り込まれているのかを確認する必要があります。
 これは業績がやや停滞気味の銘柄に対しても求められます。


 長期的な株価下落が見られる銘柄と長期的に株価上昇パターンが続く銘柄が
ある場合、皆さんならどちらを投資対象とされますか。

 連休明けの株式相場では業績見通しが大きなポイントになりますが、意外に
も見落とされたいくつかのポイントを考えてみる必要があります。

 日経平均やTOPIX(東証1部)と中小型株の推移では違いが見られ、
1月に高値をつけた日経平均は値幅調整を済ませた後の日柄調整期間を経て先
に上昇の動きが見られます。一方で中小型株指数は遅れて株価のピークを打っ
たため調整が今しばらく続く可能性があると見られます。

 マクロ経済への懸念や海外株の動向が外国人投資家の売りを主体に日本株に
マイナスの影響をもたらしてきたと言えますが、今後は企業業績の動向を背景
に外国人投資家が日本株に戻ってくることになるのかも日経平均やTOPIX
の1月高値抜けにとっては重要なポイントと言えます。

 これによって全体相場が上昇基調を確認できるか、それとも調整相場を継続
するのか興味深いところです。上昇基調の確認を経て皆さんの関心の高い中小
型銘柄も調整から再び関心を集める展開になりそうです。


 結果として言えることは連休明けの相場は皆さんの資産形成にとっては極め
て重要な展開となるかと思われます。


(炎)


(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。万が一、事実と異なる内容により、読者
の皆様が損失を被っても筆者および発行者は一切の責任を負いません。)


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◆コラム「孤独の株式投資(特別シリーズ:その1)」


 〜サラリーマン株重豊久が味わう株の世界〜

 株重豊久のイメージプロフィール
 43歳の中年サラリーマン。カブ歴は15年で億の近道の読者。億の金融資
 産を50歳までに作ろうと株の研究に勤しんでいる。今は人があまり見向き
 もしないような銘柄だが、味わい深い銘柄を研究対象にしてなかなかすぐに
 株価が上がらなくても孤独にその良さを味わっている。


   ****  ****  ****  ****


 株重はどちらかと言うと地方にある銘柄が好きなようだ。

 時にはQボードや名証2部に上場しているような銘柄も研究の対象としてい
る。

 日創プロニティ(3440・Qボード)はその自慢の銘柄の一つだ。


 1年半前に研究し始めた株重はこの株を540円でポートフォリオに入れた
と記憶している。その後ジリジリを株価水準を高め、今や1000円という水
準である。とにかく地味ながら良いところがあるのに誰も見向きもしないよう
な銘柄に関心を持って取り組む日々が続いている。


 ここからは株重氏本人からのコメントを掲げておこう。


 ***************


 私の株式投資のポイントは地味ながら明るい未来が少しでも語れる銘柄に
中長期で投資すること。

 だが、誰も見向きもしないような銘柄に投資するのはとても忍耐が必要。
 株価がポジティブに反応するまで時間がかかるからです。

 株式市場を相手に投資活動を行う投資家の多くは短期指向なのかも知れま
せんが中長期スタンスで一緒に楽しみたいという投資家の皆さんにはぜひ参
考にして頂きたいと思います。


 ところで、このところ決算発表が相次いでいますね。決算発表の内容を吟
味して私が面白いと感じた銘柄を皆さんもぜひチェックしてみて下さい。

 今日は地味株の代表のような2社を取り上げておきます。


 一つは東京自働機械(略称TAM 6360・東証2部)。
 もう一つはトーイン(7923・JQ)です。

 これらの銘柄に共通しているしているのは何でしょうか。

 実は東京に本社はあるが柏市にも工場の所在がある点です。
 それがどうした?と言われそうですが、いずれも柏市の中でも東大キャンパ
スの近くにあって最寄りの駅がつくばエクスプレスという比較的新しい鉄道の
沿線で、発展中のエリアにあります。

 開通までは不便なところだったのかも知れませんが、今はとても便利になっ
ています。しかも両社ともパッケージに関連した老舗銘柄なのです。


 パッケージは商品の見かけを良くするためのツールです。
 コストカットの対象となりがちなパッケージが主役となる時代は広告宣伝費
などと同様の位置づけです。

 TAMは来年6月で創業70周年を迎えるパッケージマシンの有力企業です。
 4月27日に前期の業績を上方修正しましたが株価は無反応。誰も見向きも
していません。正式な前期決算は5月11日に予定していますが前期の推定E
PSは168円。時価1780円はPER10.6倍の水準です。

 今期の見通しがどうなのかが気になるところですが、既に発表している中期
計画では今期からの3期間合計で売上高265億円、経常利益12.5億円、
当期利益9億円を見込んでいますので平均すると、EPSは209円となりま
す。

 時価総額はわずか26億円にしか過ぎず、現預金23億円と投資有価証券
20億円を合わせた資産だけでも評価の余地があります。有利子負債は11億円
でこれらを差し引いた資産だけでも32億円の価値がある点に注目。

 人手不足が言われる時代になって自働機械を手掛ける同社の業績も上向く方
向にあります。最近では化粧品向けにも包装機械が伸びているようです。

 地味なイメージが強い同社もそろそろ事業活動を活発化させようとしてい
る印象が持てます。IR活動も活発化してくればもう少し評価は上がるのかと
思われます。


 それにしても孤独な銘柄です。


 トーイン(7923)もTAMと似た印象です。

 こちらも紙や樹脂製のパッケージなど包装資材を製造する大手メーカーとし
て歴史を重ねて参りましたが、最近では電子工業向けの精密塗工フィルムが急
速に売上を伸ばしています。

 こちらも27日に前3月期の業績を上方修正しました。経常利益を3億円か
ら4.2億円に上方修正したのでもっと注目されるのではと思いましたが、修
正発表の翌日は寄付きこそ上昇したものの、その後はまた641円まで売られ
るなどなかなか評価が高まりません。孤独の戦いがまだまだ続きそうです。

 今期の見通しは5月15日に発表予定ですが、そこでも増益見通しが示され
るなら評価が高まると期待されます。この会社のPBRは0.36倍ですから
日本でも有数の低PBR銘柄!!だと言えます。配当金も12.5円から17.
5円に増配。ROEが低く、PERがまだ15倍以上の水準なのがネックのよ
うですが、こうした銘柄を私はじっくり型で投資するのが好きなのです。

 5月2日終値656円 時価総額33億円
 2019年3月期予想経常利益4.7億円
 4月17日安値598円、直近高値682円。


(炎)


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