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億の近道2018/05/02


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投資情報メールマガジン                   2018/05/02

             イ意 の 近 道

         −プロが導く「億」資産への近道−   週5回発行
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【ご挨拶】
 将来の資産形成のために個人投資家の方にも機関投資家並以上の情報提供を
したい。また同時に、当メルマガを通じてより多くの方に自立した投資家を目
指していただきたいと考えております。各種分析やコラムを参考にして、「億」
の資産を目指し、自立した投資家への道を歩みましょう!

   ★当メルマガは等長フォントでの閲覧を前提にしております★

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             −本日の目次−
       (本日の担当:式町みどり&梶原真由美)


  ◆コラム「為替市場動向〜再びドル金利上昇〜」:式町みどり
  ◆コラム「アウトプットの方法から逆算した最適なインプット方法」
       :梶原真由美


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■ お知らせ ■


【あと数席!
 プロは決算書をこう読む!山本潤直伝・財務情報読み解きセミナー】


6月24日に開催される山本潤氏のセミナーです。
残り数隻となりました。

ご希望の方はお早めにお申し込み下さい。

満席となっても、システム的に受付終了が間に合わず申し込めてしまうことが
ありますが、その場合はキャンセル待ちとして受付となりますので、あらかじめ
ご了承下さい。


【セミナー概要】

講師:山本潤
日時:6月24日(日) 10時〜16時30分
場所:東京都渋谷区

受講料:20,000円(税込)

スケジュール:
 10:00 財務情報の読み方、短信の読み方、投資判断のポイントなど
 12:00 休憩 ※昼食は各自
 13:00 短信を利用した演習1(分析と投資判断の習熟)
 15:00 短信を利用した演習2(投資判断)
 16:30 投資判断回収&終了
注)スケジュールは変更する場合があります。


詳細はこちらをご覧下さい。
↓↓↓↓↓↓
http://www.okuchika.net/?eid=7683

主催:NPO法人イノベーターズ・フォーラム 株式会社リンクスリサーチ


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◆コラム「為替市場動向〜再びドル金利上昇〜」


 日本ではゴールデンウィーク真っ最中。
 天気もおおむね良好。そして、暦は新緑の5月になりました。
 連休の谷間の今日、サクサクと注目点を纏めてみようと思います。


 日本の大型連休中、海外市場では注目される経済指標発表やイベントがかな
りあります。

 米国の金融政策を決めるFOMCが1日&2日に開催され、日本時間3日未
明に結果が発表されます。
 利上げした3月会合から経済指標に特段変化はなく「政策変更なし」との見
方が大勢です。終了後の会見予定はなし。注目材料とすれば、声明文の中でイ
ンフレ関連事項でしょう。
 トランプ政権により出された所謂「貿易戦争」とも呼ばれる状況が今後の経
済にどう影響し、特に今後の金融政策(特に利上げ関連)にどう影響するかに
ついての議論がFRB内でどうされているのかが一番知りたいところですが、
経済指標などの材料が揃っていない現時点では時期尚早かもしれません。


 経済指標関連で最も注目されるのが、週末金曜日4日に発表される4月分の
米・雇用統計でしょう。中でも、インフレ関連の指標「平均時給」(現予想で
は+2.7%/前年比)が強めに出た場合には、利上げへの連想に繋がり、ド
ル金利上昇からドル高へと反応する可能性が高いと思います。10年債利回り
は3.02%を先日ヒットした後は、3%未満で動いていますが、3%以上が
定着となると株式市場への影響は大きいと思います。


 4月後半から上昇に切り返した米国金利。金利反転と共に、為替市場ではド
ル買いが優勢になりました。日米金利差との相関が高くなったことからドル円
相場も節目の110円を目前に109円後半まで買われました。節目の110
円を上抜け、112〜114円水準まで戻すかどうか注目されます。

 4月中の対米ドルでの主要通貨パフォーマンスは、カナダドル以外は、ドル
高・各通貨安でした。
 米ドルの対主要通貨相対的指数である「ドル・インデックス」は1年ぶりに
200日移動平均を上抜けしました。直近では、やや買われ過ぎ領域ではあり
ますが、大きな動きでした。


 「ドル・インデックス」の上昇に貢献した最大の要素は、インデックスに最
も組み入れが大きい通貨ユーロの下落です。節目でもある1.20を割りこむ
下落が影響しました。1.20を割ったのは1月10日以来です。

 経済状況リカバーから金融政策の正常化方向を材料に大きく上昇したユーロ
でしたが、ここへ来て欧州の経済指標にやや陰りが見えてきたこと、また、ド
ル金利の上昇も影響しました。4月はレンジ内取引にとどまり、方向感が見え
にくかったユーロでしたが、これまでのユーロ買い投機的ポジションの累積の
解消売りが大きく響いたものと思います。

 また、先週行われたECB理事会もユーロ売りに影響したと見られます。
 ユーロ圏での成長率の最近の鈍化傾向は一時的なものとしながらも理事会で
はかなり議論された模様で、今後の正常プロセスについては総裁会見でも言及
がなかったこともユーロ売りに繋がりました。これまでのレンジ相場を下抜け、
200日移動平均1.2016が破られました。ややスピードが速い感もあり
ますが、これまでの上昇の調整と考えると、1.15〜1.17水準までの調
整の可能性はあるように思います。


 最後に、ドル相場上昇の背景にもあったドル金利の上昇に関連して、長短金
利差について少し触れておこうと思います。

 このコラムでは何度か触れてきたと思いますが、2年債と10年債の利回り
格差の縮小が続いています。直近で、0.46%(2年債2.5%vs10年
債2.96%)と、過去20年間の平均1.25%を大きく下回り、この傾向
が続いています。過去の経験からは長短金利逆転は景気後退の前振れの兆候と
もされてきたので気になるところです。
 今のところ、縮小傾向というだけで逆転にはなっていないのですが、この縮
小傾向が何を示しているのか、FRBの今後の金融正常化を目的とした利上げ
計画にも影響するのではないかと思います。引き続き要チェックと考えます。


 最後までお読みいただき、ありがとうございました。

 ゴールデンウィーク後半を元気にお過ごしください!

※5月2日東京時間11時執筆
 本号の情報は5月1日のニューヨーク市場終値ベースを参照しています。
 なお、記載内容および筆者見解は参考情報として記しています。


式町 みどり拝


(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関し
ては御自身の責任と判断で願います。)


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◆コラム「アウトプットの方法から逆算した最適なインプット方法」


 梶原真由美です。

 前回のコラムで声のブログ「voicy」が
 とっても良いという話をしました。
http://www.okuchika.net/?eid=7700

 その後も毎日のようにvoicyの配信コンテンツを楽しく聞いています。

(最近、娘がイヤフォンの存在に気が付き始めているのが恐怖なのですが…)


 さて、前回の記事を書いてから考えたことがありました。

 私は「本を読む」のがとても苦手です。
 嫌いな訳ではないのですが、正直苦痛です。

 しかし不思議なのですが短文であるブログやweb記事、動画は苦痛なく読
める(見れる)のです。

 更にはvoicyを試してみて聞く事は苦痛どころか楽しいと感じました。

「では今後は全部聞いてインプットすればいいのかしら?」
と一瞬思ったのですが・・・

 気になったのは「読む・聞く」のインプット効率はどの程度違うのだろう?
ということです。


■話す・書くは異なる能力


 私は仕事でのアウトプットは「話す」ことがメインです。

 「書く」事はこのコラムを2週間に1本書いているのみで他に定期的な執筆
業務はしていません。

 このコラムを書き始めて、読書習慣のなかった私は「話す」とは違う
「書く」ことの難しさに四苦八苦しました。

 なぜ四苦八苦したのか理由を考えてみると話し言葉と文章は同じではないの
で文章にした時に、自分が考えていることをどのように表現したらよいかがわ
からなかったのです。
 つまり「語彙力」が不足していたんですね。

 私は昔から人と話すことは大好きなので今までも人生の大半を会話を通して
インプット・アウトプットしてきたのだと思います。

 ですから、「話す」アウトプットや「聞く」インプットは今までの経験で自
然と力がついていたのではないかと思います。

 一方で読書をしたり、文章化して物事を伝える作業をしてこなかったので、
「読む」インプットと「書く」アウトプットは未熟であり、このように苦労し
たのではないかと仮説を立てました。


■「読む・聞く・見る」のインプット効率はどの程度違う?


 「提示モダリティ効果」と称して、視覚的・聴覚的に情報収集をした場合の
記憶の残り方について研究論文がいくつか発表されていました。

 結論は論文ごと複数存在していますが
三宮真智子氏の「文章記憶におけるモダリティー効果」では

・難易度の高い説明文において
 「聞く」ほうが「読む」より再生成績が優れていた。

・速度の速い条件下においても
 「聞く」ほうが「読む」より優れていた。

・難易度の低い説明文あるいは速度の遅い
 条件下では違いは見られなかった。

と結論付けています。

 しかし、その後発表された岡氏・田中氏の共同論文
「文章の記憶と理解に及ぼす提示モダリティの効果」では、
詩の記憶や理解を材料として実験をした結果
インプットの手段が「読む」「聞く」
どちらであっても
「口頭」での再生によるアウトプット成績に
違いは見られなかったとしています。

 実験の条件下で結論が異なるということはアウトプットの方法(目的)によ
って最適なインプット方法は異なるということなのではないかと考えました。


■多くの人は見たり、聞いたりした言葉を「流用」つまりマネしている


 私もそうなのですが、誰かの文章やセミナーを聞いて

「お、この言い回し使えるな」
「この説明文はとてもわかりやすいな」

と感じて、そのまま自分のコンテンツや説明時に流用(マネ)することってあ
りませんか?

 これを語彙力や表現力とも言い換えることが出来るのかもしれませんが、
このように「流用(応用)のしやすさ」は結構重要でアウトプットが「書く」
ことである人は「文章」でのインプット、
アウトプットが「話す」ことである人は「聞く」インプットがそれぞれ流用し
やすく、それぞれのインプット方法として適している可能性があると感じまし
た。

 もちろん、話す・書くのアウトプットが両方出来ることが理想的ではありま
すので最終的に私は読書からは逃げられそうもありませんが(笑)

 もし、私と同じように読書が苦手で「頭に入ってこないなぁ」と思う方がい
たらインプットの方法を「読む」から「聞く」に変えてみることをおすすめし
たいと思います。


(梶原)


プロフィール:梶原真由美(かじはら まゆみ)
ファイナンシャル・プランナー
日本ではまだ珍しい顧問契約制のFP会社である
株式会社マネーライフプランニング所属。
1976年千葉県生まれ。40歳で出産、
12歳年下の夫と長女の3人家族。


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から3月・6月・9月・12月本決算企業の決算発表が続きます。まだ米国株
の上げ下げが続いているので日本株も振り回されそうです。しかし本当に業績
が良くて、財務内容が良い企業を決算発表前に研究しておいて、企業の発表し
た決算発表の業績予想に過剰反応した時に、逆張りで投資するのも良い作戦だ
と考えるようになりました。」と題し、現在の市場を分析するとともに、自身
の経験に基づく投資戦略を具体的に語っています。


 また、自身の過去の資産運用のやり方と心がけなどにも触れ、どのようなス
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