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期待と失望

 株式投資家は一定期間使う予定のない余裕資金を株式市場に上場する企業の株式に資本投下します。株式市場ではこうした投資家のマネーが盛んに出入りしています。

 流通市場が活況を呈している場合は、こうした余剰資金が参入しバブル相場を形成しますが、現在は余剰資金が日本の株式市場にはそれほど回っておらず、FXやコモディティ、ETF、新興国に向かっている現状があります。

 買うから上がる上がるから買うの過剰流動性相場は1989年末でピークを迎え、その後の日本経済の凋落を招いたのですが、それから既に20年を経ました。21年目になる今年、1000年に一度の自然災害の発生で日本経済は大混乱。まるで戦争直後のような復興に向けた機運と新エネルギー体制構築に対する期待が巻き起こりつつあります。

 一時は日経平均が8000円台前半にまで落ち込んだ株式相場にリスクマネーが戻ってはきましたが投資家の冷静な判断が働いていることもあり、日経平均は10000円を超える上昇には至っていない現状があります。
 このことをもう少しわかりやすく言うと300円以上していた価値ある高級株材がデフレ経済下で100円から110円で売られていたのが更に安い80円で買えるとあってどっと買い物が入ってきたというと理解しやすいのかもしれません。ただそれが基調として100円以上で取引されるなどと誰も思っていないので、安く仕入れた株材を100円になったら多くの市場参加者が売っておこうとするからなかなか簡単に上昇しなくなります。

 ここからの株価上昇には企業収益の向上が不可欠です。でもデフレ経済下の企業収益向上はコストカットが主体となりますのでダイナミックな企業収益向上にはなかなか結びつきません。株価の上昇には需給面の改善が不可欠となります。つまり海外リスクマネーの流入や別のところに流れていた個人リスクマネーの流入が不可欠となります。

 とは言え株式市場にはその時々の新たな成長企業が登場し相場をリードします。株式投資の基本は成長株投資。クラウド、スマートグリッド、自然エネルギー、新型蓄電池、SNS、FACEBOOK、Twitter、ハイブリッドカーといった未来志向のテーマを先取りした企業が賑わいを見せ、投資家を惹きつけています。

 業績よりもテーマ性で投資する潮流が盛り上がればまたバブル相場のような雰囲気が戻ってきます。それだけではなくバリュー価値のある企業への投資機運が盛り上がってくるだけでも株式相場はホットになってきます。

 投資家の期待は様々。単にB/SやP/Lの改善だけではなく次の成長に向けた布石を打つことこそが企業には求められているのではないか。これはマクロ経済にとっても同じこと。そうした成長の姿を感じられる企業や国家こそ投資対象にふさわしい。まずは投資家の皆さんの自主的判断で投資対象を見出す作業が求められます。それは業績のチェックからでしょうか、ビジネスモデルからでしょうか。投資家の期待と失望の狭間で株価は揺れますが、新たな成長ステージが描ける企業への投資を心がけていただくことこそ夢の実現の近道と言えるのではないでしょうか。

株式会社アイリス・ジャパン
代表取締役 松尾範久

(情報提供を目的にしており内容を保証したわけではありません。投資に関しては御自身の責任と判断で願います。)

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